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服務實體經濟時刻不忘初心 金融手段創新旨在砥礪前行
作者: 佚名 時間:2019-8-2文章來源:訪問量:2371

中證網訊(記者 馬爽)1978年,以黨的十一屆三中全會為標志,中國開啟了改革開放的偉大征程。10年后的1988年,以國務院《政府工作報告》“探索期貨交易”為標志,中國正式開啟期貨市場創設工作。期貨市場從無到有、從小到大,經歷了起步探索、治理與整頓、規范發展到創新發展四個階段。期貨市場的改革創新緊緊圍繞實體經濟的需求來發展,并在服務實體經濟的過程中找到了發揮的切入點和作用,2008年我國經濟市場成功地抵御了全球性金融?;?,更進一步體現期貨市場在規避?;縵罩械鬧匾δ蘢饔?。黨的十八大以來,期貨市場在價格發現、風險管理、服務供給側結構性改革、服務“三農”、助力脫貧攻堅及雙向開放等方面發揮著積極作用,這期間,期貨業發展可謂輝煌。縱觀中國成立、改革發展的歷史進程,國際化期貨市場的水平,中國期貨業取得斐然成績,面對國家經濟和產業發展戰略及任務的要求,期貨市場肩負重任,砥礪前行。

期貨市場功能創新,全方位服務實體企業

從市場功能來看,在經濟新常態下,現貨產業鏈轉型升級的需求非常大,企業在大宗商品定價體系、融資模式、風險管理工具和運營模式都需要創新來應對大環境的轉變。2013年中國期貨業協會穩步推進創新,開展風險管理業務試點,目前已經成為期貨公司服務實體經濟最直接、最“接地氣”的業務,試點開展7年多來,期貨風險管理公司為期貨市場服務實體產業提供了有效手段,豐富期貨公司服務實體經濟方式和渠道,業務規模不斷擴大,業務模式逐漸成熟。根據中期協公示顯示,截至2019年5月31日,共有 80 家風險管理公司通過協會備案,其中有79家公司備案了試點業務。5月份風險管理公司總資產為474.29億元,同比增長48%;凈資產為194.90億元,同比增長47%;注冊資本為218.48億元,同比增長40%;實收資本為205.82億元,同比增長41%。風險管理公司逐漸形成了三類業務發展方向:一是深入產業鏈參與現貨貿易,通過期現結合服務實體產業;二是設計場外期權,為客戶提供個性化的風險管理工具;三是通過期貨交易所場內期權和期貨做市業務。

格林大華資本在母公司格林大華期貨及股東山西證券的培育下,借用格林大華期貨26年以來行業研究及渠道資源,2014年9月5日在上海成立,目前注冊資本3億元,2018年貿易規模達40個億,實現收入近兩個億。公司秉承“誠信穩健、矢志創新、追求卓越”的理念,立志成為大宗商品企業風險管理服務和金融服務的優秀供應商,主要開展倉單服務、基差貿易、合作套保、場外衍生品、做市業務等風險管理業務。在企業采購、銷售、生產、存儲各環節考慮價格管理、庫存管理、資金壓力、利潤預期等需求,通過融合現貨頭寸、期貨和期權風險管理工具的綜合服務方案,形成對沖交易、定價交易、貿易融資、基差定價、采購保供、研究共享等產品,幫助企業實現穩定生產經營、撫平利潤波動、增強上下游產業粘性、創造增值收益、擴大貿易規模等理想效果。

例如大豆標準倉單代采購業務,某油廠企業遠期有采購大豆的計劃,由于庫存管理及資金壓力,企業存在風險訴求。格林大華資本幫助油廠在期貨上采購1 萬噸大豆標準倉單,通過在a1901上買入交割,將大豆標準倉單采購到我司名下,再遠期銷售給油廠企業,實現企業遠期對大豆采購的需求,即鎖定了采購成本又保障了采購貨源。

“保險+期貨”探索服務“三農”新模式

農業是我國的基礎產業,農業的發展關系到我國長遠的戰略規劃,2014年中央一號文件明確提出,“繼續堅持市場定價原則,探索推進農產品價格形成機制與政府補貼脫鉤的改革,逐步建立農產品目標價格制度”。我國將按照市場定價、價補分離原則,推進完善農產品的價格形成機制,逐步建立糧食等重要農產品目標價格制度。在新的政策環境與經濟形勢下,“保險+期貨”試點孕育而生,“保險+期貨”實質是一種再保險舉措。保險公司承保價格保險后,購買期貨公司看跌期權,通過期貨市場對沖?!氨O眨諢酢筆緣憧加?015年,2016-2018年全國試點項目數量分別為22個、79個和158 個。試點農產品品種范圍從最初的玉米和雞蛋擴展到玉米、雞蛋、大豆、棉花、白糖、蘋果及天然橡膠等七個農產品,試點區域包括東北三省、新疆、河北、海南等二十余個省、自治區和直轄市。2018年,僅大連商品交易所支持的試點項目實現理賠的賠付總額就高達1.77億元?!氨O?期貨”在?;づ┗е至富?、保障國家糧食安全、精準扶貧助力鄉村振興戰略中肩負重要職責。

具體功能方面,除試點數量、規模、涉及品種、覆蓋區域擴大外,“保險+期貨”試點模式也在實踐中優化升級。2015年和2016年,“保險+期貨”試點均是普通的價格險模式。2017年,通過將價格險和產量險相結合、引入大型企業集團和商業銀行等嘗試,創新出了收入險、“訂單農業+保險+期貨”“保險+期貨+銀行”等模式,保險保障更全面,進一步拓展、豐富和完善了“保險+期貨”的內涵。2018年,大商所服務“三農”模式進一步升級,推出了涵蓋“保險+期貨”、場外期權、基差貿易等多種形式,“保險+期貨”、場外期權、基差收購等多業務形式并用,由期貨公司、保險公司、銀行等多類型金融機構共同參與,覆蓋種植、養殖兩個行業的“農民收入保障計劃”。通過交易所平臺,以期貨市場價格發現和風險管理的充分發揮為出發點,推動多類型金融機構跨界合作,為農戶及涉農單位提供收入保障和風險管理的綜合性創新工具和整體解決方案。

格林大華期貨由2017年在山西省貧困縣開展雞蛋“保險+期貨”首單試點開始,不斷投入人力、財力、時間全面拓展“保險+期貨”業務,試點規模及涉及品種逐年擴大。例如,四川某蛋雞養殖企業承擔地方貧困戶脫貧任務,但是面對雞蛋價格波動風險,企業擔心影響企業經營穩定性,由當地政府參與,政府補貼保費的70%。人保財險與格林大華期貨共同為企業開展雞蛋價格“保險+期貨”,企業在2017年至2018年共承保雞蛋7050噸,通過四次理賠共計賠付401萬元。具體模式,養殖企業向保險公司購買雞蛋價格保險,以抵御保險期內雞蛋價格下跌帶來的損失。為防止雞蛋價格大幅波動,保險公司結合金融市場尋求解決方案,其運作方式為保險公司通過格林大華期貨風險管理子公司(格林大華資本)買入雞蛋看跌期權。格林大華資本收取權利金后,憑借自身的專業知識利用場內期貨進行對沖;保險公司根據保險條款確定是否對養殖戶進行理賠?!氨O?期貨”是傳統避險方式的升級,也是金融服務三農手段的創新,有利于提升金融機構服務“三農”的水平,有助于推進精準扶貧精準脫貧,努力實現社會效益和經濟效益共同提高。

作為全球第二大經濟體和第一大貨物貿易國,中國發展日新月異,中國成就讓世界矚目,同時,大宗商品價格波動也成為各類實體企業的主要風險,經濟發展面臨的風險越多,配套的風險管理服務就要不斷創新升級。過去的30年,中國期貨業取得了輝煌的業績,未來中國期貨市場要牢記服務實體經濟和國家戰略的初心,努力提升服務實體經濟的能力,以新擔當新業績迎接新中國成立七十周年。

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