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【南華基金·行業聚焦】工程機械行業在高基數下仍保持增長
作者: 佚名 時間:2020-1-17文章來源:新浪網訪問量:1058

工程機械行業在去年的高基數下仍然保持增長,其中工程機械的表現最為亮眼。我國2019年全年挖掘機銷量235693臺,同比增長15.9%;其中國內209077臺,同比增長13.4%;出口26616臺,同比增長39.4%。此輪周期主導因素為更新需求,粗略估算占到銷量的一半以上;挖掘機作為工程機械最具代表性的產品,銷量已經大致趨于平穩,混凝土機械和起重機械作為工程機械的后周期產品將持續發力,預計今年銷量再創高點。

數據來源:長江機械工程機械核心數據庫,南華基金整理

此外,2020年1月9日自然資源部發布了《礦產資源管理改革若干事項的意見(試行)》,其中最重要的一點是我國將全面開放油氣勘查開采市場,允許民企、外資企業等社會各界資本進入油氣勘探開發領域,意見自2020年5月1日開始實行。這次全面放開了油氣勘查和開采的市場準入,包括探礦權和采礦權,有望改變過去主要由幾家國有公司專營的局面。未來民企油服,設備公司的話語權可能越來越大,受體制限制程度逐步減輕,行業有望爆發更多活力,利好全產業鏈,能源裝備板塊整體估值有望抬升。

機械行業樣本共取278家上市公司,整體來看,2019年前三季度機械行業實現營業收入9237.64億元,同比增長11.08%;實現歸母凈利潤549.43億元,同比增長19.15%;其中第三季度單季實現營業收入3128.25億元,同比增長10.94%;實現歸母凈利潤163.02億元,同比下降1.68%。

數據來源:wind,南華基金整理

數據來源:wind,南華基金整理

經營性現金流凈額方面,前三季度機械行業整體的經營性現金流凈額為214.08億元,去年同期為157.06億元,同比增加36.3%;其中第三季度的經營性現金流凈額為272.79億元,去年同期為284.28億元,同比下降4.04%。

數據來源:wind,南華基金整理

前三季度行業整體的平均存貨周轉率為2.12,去年同期為2.00,同比提升6%;平均應收賬款周轉率為2.73,去年同期為2.64,同比提升3.41%。存貨周轉率和應收賬款周轉率的改善證明了營運能力的提升,出貨迅速、及時收回賬款都為良好的現金狀況打下堅實基礎。

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