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上海電氣擬“a拆a” a股第二例分拆上市仍瞄準科創板
作者: 佚名 時間:2020-1-10文章來源:搜狐訪問量:7042

上海電氣擬“a拆a” a股第二例分拆上市仍瞄準科創板

2020-01-07 14:12來源:

原標題:上海電氣擬“a拆a” a股第二例分拆上市仍瞄準科創板

每經記者:夏冰 每經編輯:陳俊杰

《每日經濟新聞》記者注意到,上海電氣是目前第二家正式發布分拆預案的“a拆a”公司,第一家為央企中國鐵建,同時,上海電氣也是地方國資首單分拆上市。上海電氣表示,本次分拆電氣風電上市后,公司仍將保持對電氣風電的控制權,電氣風電的財務狀況和盈利能力仍將反映在公司的合并報表中。

香頌資本執行董事沈萌對記者分析稱,可以看到上海電氣在積極搶占先機,對于綜合性產業集團來說,通過分拆可以使得估值更加清晰、股東權益最大化。

是國內最大海上風電整機制造商

資料顯示,上海電氣主營業務主要涉及新能源及環保設備、高效清潔能源設備、工業裝備和現代服務業四大板塊。

據公告披露,電氣風電成立于2006年,注冊資本8億元,屬于上海電氣的新能源及環保設備板塊,主營業務為風力發電設備設計、研發、制造和銷售以及后市場配套服務,上海電氣直接持有99%的股份,通過全資子公司上海電氣投資間接持有1%的股份。

目前,電氣風電產品覆蓋1.25mw到8mw全系列機組,具備國內領先的風電整機及關鍵零部件設計能力,基本實現了全功率覆蓋和全場景覆蓋,產品按應用場景主要可分為陸上和海上。在分拆預案中,上海電氣特別強調,電氣風電是國家清潔能源骨干企業,公司已成為中國最大的海上風電整機制造商。

說其是“中國最大”,來自中國可再生能源學會風能專委會發布的中國風電吊裝容量統計報告,2017年,電氣風電海上新增裝機容量58.8萬千瓦,國內第一。算上陸上風機后的整體情況也不差。據中國可再生能源學會風能專委會統計,2018年,電氣風電陸上與海上風電機組新增裝機容量合計為114萬千瓦,占當年全國新增裝機容量的5.4%,全國排名第五位。

“目前海上風電是新能源產業中的一大熱門,我國擁有發展海上風電的天然優勢,而且《風電發展十三五規劃》正大力推進海上風電的發展,以裝機容量計,目前中國在這一領域是全球第三,未來有望成為全球第一。而上海電氣風電在海上風電領域的投入是巨大的,2018年,共有7家整機制造企業有海上風電新增裝機,其中上海電氣風電的新增裝機最多,占全部海上新增裝機容量的43.9%,因此,可以判斷其融資需求較大?!弊剖蹲裳蔥卸掄韻磯約欽咚?。

財務指標方面,記者注意到,截至2019年9月30日,電氣風電的總資產為165.7億元,凈資產37.4億元,2019年前三季度實現營業收入49億元,凈利潤剛過1億元;2018年和2017年,電氣風電的營業收入分別為65.6億元和61.7億元,凈利潤分別為2119萬元和-5231萬元。

研發方面,公告稱,電氣風電采取開放式研發策略,除上海研發總部以外,還成立了丹麥歐洲研發中心、北京研發中心、廣東研發中心,并與國內外研究機構和高校建立了廣泛的合作。除風力發電機組整機設計技術外,電氣風電具備了以葉片技術、控制技術為代表的風機核心技術自主研發能力。

分拆有利估值更加清晰

隨著2019年12月13日證監會分拆上市新規(《上市公司分拆所屬子公司境內上市試點若干規定》)的發布,境內分拆上市政策通道正式打開。分拆上市被認為是資本市場優化資源配置和深化并購重組功能的重要手段,能夠激發優質上市公司的研發能力和創新能力。

公告稱,分拆有利于公司產業做大做強。本次分拆完成后,公司可以利用科創板平臺進行產業并購或引入戰略投資者,加大對風電產業核心及前沿技術的進一步投入與開發,保持風電業務創新活力。

上海電氣表示,分拆上市還有利于提升電氣風電融資效率。公司表示,本次分拆可以實現電氣風電與資本市場的直接對接,從而拓寬電氣風電的融資渠道,提升融資靈活性,提高融資效率。未來電氣風電可借助資本市場平臺進行產業并購等各項資本運作,進一步拓展業務范圍、豐富產品線,實現跨越式發展。

此外,分拆還是落實上海國資改革的重要舉措。公告稱,將踐行混合所有制改革,激發電氣風電的內生動力,優化國資布局結構,并進一步完善電氣風電的公司治理。

“上海電氣作為新規下符合條件的a股上市公司,選擇通過分拆上市的方式盤活資金,打開更多融資渠道是合情合理的?!輩煞彌?,趙曉馬對記者分析稱,在新規發布之前,上市公司對于新技術,新產業的投入往往是更加小心謹慎的,因為新技術往往投資周期長,不確定性大,上市公司囿于股東投資回報的要求,無法全力以赴加碼新技術;同時,創新發展需要給技術人員好的回報,但在原有上市公司體內做股權激勵也有一定限制,因此,獨立分拆之后更好安排。

“從市值管理角度,有三個有利之處。第一,它屬于新能源和環保板塊,未來會是一個越來越有力的板塊;第二,科創板的估值是比主板估值高;第三,它是海上風電這個市場細分的龍頭,所以也有一個估值的溢價?!蓖謐時競匣鍶撕遠約欽弒硎?,從產業并購和戰略投資協調來看,分拆后,會更加精準?!暗ザ澇誑拼窗逕鮮?,有利于融資效率提升,有利于加速技術創新研發?!?/p>

采訪中,分析師多認為,電氣風電業績的增長將同步反映到上海電氣的整體業績中,進而提升公司的盈利水平和穩健性。公司所持有的電氣風電權益價值有望進一步提升,流動性也將顯著改善。

“通過分拆電氣風電科創板上市,更好地加碼集團風電業務,同時,從價值發現的角度來看,電氣風電分拆上市有助于其內在價值的充分釋放?!閉韻肀硎?。

每日經濟新聞

責任編輯:

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