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電氣設備行業點評:2019新能源汽車補貼政策深度解讀
作者: 佚名 時間:2019-5-24文章來源:中國銀河證券訪問量:2723

事件:2019年 3月 26日,財政部、工信部、科技部、發改委四部門聯合發布《關于進一步完善新能源汽車推廣應用財政補貼政策的通知》。

乘用車:補貼版本基本符合預期,過渡期會出現持續搶裝,車企將通過讓利、降本、提價等方式消化補貼沖擊。符合標準的車型過渡期補貼高于19年新政后的額度,q2搶裝持續。車企面對補貼大幅度對坡,有三方面的措施,讓利、降本、提價。讓利是必然趨勢,降本在于電池售價的年降以及部分車型改用鐵鋰電池,提價針對網約車型以及配置升級車型。

客車:補貼退坡符合預期,新能源公交政策另行公布,銷量有望超預期。

整車補貼上限總體下降 50%,符合預期。新能源公交存在利好政策可能,銷量有望超預期。

專用車:補貼退坡略低于預期,建議關注新車型的推出以及政策的支持。

充電運營:轉變補貼方向,提升消費需求,整體符合預期。補貼充電為確定方向,利好充電樁運營類以及設備制造類龍頭。 政策傾向優化資源配置,從購車端補貼轉向用車端補貼,加大充電等基礎設施的建設,提升充電的便利性,從用車方便性的角度推動新能源汽車的發展。

銷量預測:全年總體產銷 165萬輛,同比+30%。動力電池 80gwh,同比+40%。我們預計乘用車今年整體銷量 144萬輛,同比增速 45%。對于專用車和客車,由于政策利好公交車銷量開拓,可以一定程度彌補專用車的沖擊,我們判斷整體銷量保持不變:19年新能源汽車整體產銷 165萬,同比增長 30%,動力電池需求量約 80gwh,同比增速約 40%。

投資建議: 19年補貼政策整體符合市場預期,在鼓勵車型升級的同時注重安全性和使用便利性。隨著全球主流車企純電動專屬平臺的建造完畢,主流車型將逐步投放市場,車型豐富度以及充電便利性提升,將激發私人消費層面的大規模推廣。繼續推薦“全球主流供應鏈”龍頭:電芯龍頭寧德時代、國軒高科,濕法隔膜龍頭恩捷股份,璞泰來、新綸科技、當升科技、新宙邦(化工組覆蓋)、設備制造商龍頭:先導智能、科恒股份、贏合科技以及充電樁龍頭:科士達等,關注特銳德。

風險提示:新能源汽車政策不達預期的風險,產業鏈價格下降幅度超預期的風險等

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